¿Qué es el EBITDA? Definición, fórmula y ejemplo práctico

El EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) es la utilidad de una empresa antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. Se calcula sumando a la utilidad operativa la depreciación y la amortización del período, y sirve para comparar la rentabilidad de la operación entre empresas con distinta deuda, carga tributaria o antigüedad de activos. En el Perú además existe un EBITDA tributario, distinto del contable, que limita la deducción de intereses al 30%. Abajo tienes las fórmulas, un ejemplo completo con cifras 2026 y sus límites.

Fórmulas del EBITDA

Hay dos caminos que deben dar el mismo resultado:

• Desde la utilidad operativa: EBITDA = Utilidad operativa + Depreciación + Amortización.
• Desde la utilidad neta: EBITDA = Utilidad neta + Impuesto a la renta + Gastos financieros por intereses − Ingresos financieros por intereses + Depreciación + Amortización.

En la segunda fórmula se suman los intereses netos: si la empresa también cobra intereses, hay que restarlos para no inflar el indicador. La depreciación y la amortización suelen estar repartidas entre costo de ventas, gastos de administración y gastos de ventas, así que conviene tomarlas del estado de flujos de efectivo o de las notas, no solo del estado de resultados. Si tienes dudas sobre la diferencia entre ambos conceptos, revisa nuestra nota sobre amortización y depreciación.

El margen EBITDA relaciona el indicador con las ventas: Margen EBITDA = EBITDA / Ventas netas × 100. Sirve para comparar empresas del mismo sector, porque un margen "bueno" depende mucho de la industria.

Ejemplo práctico 2026

Distribuidora Lima SAC presenta este estado de resultados del ejercicio 2026. Dentro de sus gastos de administración hay S/ 180,000 de depreciación y S/ 20,000 de amortización de software; dentro de sus gastos de ventas, S/ 60,000 de depreciación de vehículos.

Desde la utilidad operativa: 1,200,000 + 240,000 (depreciación) + 20,000 (amortización) = S/ 1,460,000.

Desde la utilidad neta: 676,800 + 283,200 + 250,000 − 10,000 + 240,000 + 20,000 = S/ 1,460,000. Ambas fórmulas cuadran.

Margen EBITDA: 1,460,000 / 8,000,000 = 18.25%. De cada S/ 100 vendidos, la operación genera S/ 18.25 antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización.

Con el EBITDA también se calculan indicadores de deuda, como Deuda financiera neta / EBITDA, que usan los bancos en sus contratos de préstamo. Si la deuda neta de esta empresa fuera S/ 2,920,000, el ratio sería 2.0 veces. Revisa otros indicadores en nuestra guía de principales ratios financieros.

EBITDA, EBIT y utilidad neta

Cuál conviene usar depende de la decisión: lo analizamos en EBITDA vs. EBIT: diferencias y cuál elegir. En valorización de empresas, el EBITDA se usa en múltiplos (valor de empresa / EBITDA), mientras que el descuento de flujos usa una tasa como el WACC.

Lo que el EBITDA no te dice

• No es flujo de caja. No considera las inversiones en activos fijos (capex), los cambios en capital de trabajo ni el pago de impuestos. Una empresa con buen EBITDA puede quedarse sin liquidez si cobra tarde o invierte mucho.
• Ignora el desgaste de los activos. En negocios intensivos en maquinaria o flota, la depreciación es un costo económico real que tarde o temprano se paga con reposiciones.
• No es una medida NIIF. Cada empresa puede definirlo a su manera (EBITDA "ajustado"), así que revisa siempre qué incluye antes de comparar.
• La NIIF 16 lo infla. Desde que los arrendamientos se registran como activo por derecho de uso, el alquiler se reemplaza por depreciación e intereses, y el EBITDA sube sin que cambie el negocio.

Desde los ejercicios que empiezan el 1 de enero de 2027, la NIIF 18 exigirá que, si una empresa comunica medidas de rendimiento definidas por la gerencia en relación con sus estados financieros, las explique y concilie en una nota. Te lo explicamos en nuestra guía de la NIIF 18.

El EBITDA tributario en el Perú

El Decreto Legislativo 1424 modificó el artículo 37, inciso a) de la Ley del Impuesto a la Renta y, desde el ejercicio 2021, limita la deducción de los intereses netos (gastos por intereses menos ingresos por intereses gravados) al 30% del EBITDA tributario del ejercicio anterior. El EBITDA tributario se calcula así:

EBITDA tributario = Renta neta (luego de compensar pérdidas) + Intereses netos + Depreciación + Amortización

Fíjate en la diferencia con el contable: parte de la renta neta tributaria, no de la utilidad operativa, e incluye las depreciaciones y amortizaciones deducidas para efectos del impuesto. Los intereses netos que excedan el límite pueden deducirse en los cuatro ejercicios siguientes, sujetos al mismo tope.

No se aplica, entre otras excepciones, a las empresas del sistema financiero, a los contribuyentes cuyos ingresos netos del ejercicio no superen las 2,500 UIT (referencialmente S/ 13,750,000 con la UIT 2026) ni a ciertos endeudamientos para proyectos de infraestructura pública y asociaciones público-privadas. Por eso Distribuidora Lima SAC, con ventas de S/ 8 millones, no está sujeta al límite.

Ejemplo del límite tributario

Industrial Norte SA tuvo ingresos netos de S/ 40 millones. Su EBITDA tributario de 2025 fue: renta neta S/ 2,000,000 + intereses netos S/ 900,000 + depreciación S/ 600,000 + amortización S/ 100,000 = S/ 3,600,000.

Los S/ 220,000 pueden deducirse hasta 2030 si en esos años los intereses netos quedan por debajo del límite. Contablemente es una diferencia temporal deducible: si es probable que la empresa pueda usarla, reconoce un activo por impuesto diferido de 220,000 × 29.5% = S/ 64,900 (NIC 12, párrafo 24). Si no es probable, no lo reconoce. Más detalle en nuestra guía práctica del impuesto a la renta diferido.

Errores frecuentes

• Sumar intereses brutos en la fórmula desde la utilidad neta. Se suman los intereses netos de los ingresos financieros.
• Tomar solo la depreciación que aparece en gastos administrativos. La depreciación incluida en el costo de ventas también se suma.
• Confundir EBITDA con caja disponible. Para eso está el flujo de caja libre.
• Usar el EBITDA contable para el límite tributario. El tributario parte de la renta neta y usa el ejercicio anterior.
• Comparar EBITDA de empresas antes y después de la NIIF 16 sin ajustar.

Preguntas frecuentes

¿Qué es el EBITDA en palabras simples?

Lo que gana la empresa con su operación antes de pagar intereses e impuestos y antes de descontar el desgaste de sus activos.

¿El EBITDA puede ser negativo?

Sí. Significa que la operación, incluso sin depreciaciones, no cubre sus propios costos y gastos.

¿Cuál es un buen margen EBITDA?

Depende del sector: un comercio con alta rotación trabaja con márgenes más bajos que una empresa de software. Compárate con empresas de tu mismo rubro y tamaño.

¿Qué empresas están sujetas al límite del 30% del EBITDA tributario?

Las que generan rentas de tercera categoría con ingresos netos superiores a 2,500 UIT, salvo las excepciones de la ley, como las del sistema financiero.

Calcular bien el EBITDA exige una contabilidad que separe depreciaciones, amortizaciones e intereses, y un control paralelo de las cifras tributarias. En Lynch preparamos estados financieros y reportes gerenciales con estos indicadores como parte de nuestro servicio de outsourcing contable en Lima.