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Protección del Capital en el Fondo Tipo 0: Análisis de la Resolución SBS N.º 03514-2024


Gráfico sobre la protección del capital en el Fondo Tipo 0 según la Resolución SBS N.º 03514-2024.


La Resolución SBS N.º 03514-2024 ha generado importantes modificaciones en las políticas de inversión del Fondo Tipo 0, diseñado para proteger el capital de los afiliados del Sistema Privado de Pensiones (SPP). El objetivo de esta resolución es asegurar que las inversiones de este fondo mantengan un crecimiento estable con mínima volatilidad, reduciendo al máximo la exposición a riesgos de mercado. En este post, explicamos los cambios clave que introduce la resolución y presentamos un ejemplo práctico para ilustrar su aplicación.


¿Que el fondo tipo 0 "cero"?


El Fondo Tipo 0, también conocido como Fondo de Protección de Capital, es obligatorio para todos los afiliados mayores de 65 años hasta que opten por una pensión. Su propósito es mantener el valor del capital acumulado, evitando caídas de rentabilidad, lo que lo convierte en una opción ideal para quienes buscan estabilidad y protección en sus ahorros.


La Resolución SBS N.º 03514-2024 establece reglas estrictas sobre cómo deben gestionarse los recursos del Fondo Tipo 0, centrándose en la protección del patrimonio de los afiliados. Las principales modificaciones incluyen restricciones en las políticas de inversión, el uso de derivados únicamente para cobertura, y la imposición de límites en el riesgo crediticio y la exposición a moneda extranjera.


Modificaciones Clave del Fondo Tipo 0 Según la Resolución SBS N.º 03514-2024


  1. Duración Máxima del Portafolio de Inversiones: La resolución establece que la duración máxima del portafolio del Fondo Tipo 0 debe ser de 1 año. Esto significa que los instrumentos financieros en los que invierte el fondo deben ser de corto plazo para evitar la exposición a riesgos asociados a los cambios en las tasas de interés a largo plazo.


  2. Inversiones Denominadas en Soles: Los instrumentos de inversión deben estar denominados en soles, lo que reduce el riesgo cambiario. Esto es importante porque garantiza que los activos del fondo estén alineados con la moneda en la que se pagarán las pensiones, eliminando la posibilidad de pérdidas por fluctuaciones en las tasas de cambio.


  3. Clasificación de Riesgo: Solo se permite la inversión en instrumentos de deuda que cuenten con una clasificación mínima de CP-1 para deuda de corto plazo y A para deuda de largo plazo. Esto asegura que el fondo esté invirtiendo en activos de alta calidad crediticia, protegiendo el capital de los afiliados.


  4. Restricciones en Vehículos de Inversión: La resolución prohíbe la inversión en vehículos de inversión alternativos de mayor riesgo, salvo que se trate de ETF locales o fondos de inversión locales. Esto minimiza la exposición a activos volátiles y garantiza que el fondo solo invierta en instrumentos seguros y predecibles.


  5. Uso de Derivados para Cobertura: Se permite el uso de derivados únicamente para fines de cobertura, es decir, para proteger al fondo contra riesgos financieros, pero no para incrementar su exposición a activos riesgosos.


  6. Límite de Inversión en Vehículos de Inversión: El límite de inversión en vehículos de inversión es del 10% del valor del fondo, lo que asegura que la mayor parte de los recursos del fondo esté invertida en activos seguros y tradicionales.


Ejemplo Práctico: Aplicación de la Resolución SBS N.º 03514-2024 en una AFP


Contexto: La AFP "Segura" tiene afiliados mayores de 65 años que están en el Fondo Tipo 0. Para cumplir con las nuevas disposiciones, la AFP realiza un análisis de su portafolio actual, que incluye inversiones en bonos a largo plazo y una exposición al dólar en el 25% de su cartera. Uno de los bonos en el portafolio tiene una duración de 3 años y está denominado en dólares estadounidenses.


Acción Correctiva: La AFP debe ajustar su cartera para cumplir con las restricciones de la Resolución SBS N.º 03514-2024:


  1. Reducir la duración del portafolio: La AFP decide vender los bonos con una duración mayor a 1 año y reinvertir en bonos de corto plazo, con una duración inferior a 12 meses.

  2. Eliminar la exposición al dólar: La AFP vende los bonos en dólares y los reemplaza con bonos denominados en soles, asegurando que el portafolio esté alineado con la moneda local.

  3. Cumplir con las clasificaciones de riesgo: La AFP se asegura de que los nuevos bonos en los que invierte tengan una clasificación mínima de CP-1 para deuda de corto plazo y A para deuda de largo plazo.


Con estos cambios, la AFP "Segura" cumple con las exigencias de la Resolución SBS N.º 03514-2024 y garantiza que el capital de sus afiliados en el Fondo Tipo 0 esté adecuadamente protegido.


Conclusión sobre protección del capital en el fondo tipo 0:


La Resolución SBS N.º 03514-2024 refuerza las reglas para la gestión del Fondo Tipo 0, asegurando que las inversiones realizadas por las AFP protejan el capital de los afiliados mediante una estrategia de inversión prudente y de bajo riesgo. Para las AFP, cumplir con estas disposiciones es fundamental para mantener la confianza de los afiliados y evitar sanciones regulatorias. En Lynch Contadores & Abogados, te ayudamos a entender cómo aplicar correctamente esta normativa y cómo asegurar que tu fondo de pensiones cumpla con todas las disposiciones vigentes.

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